Zprávy o zákonu Clarity Act: Scaramucci varuje před tříletým regulačním zpožděním
Anthony Scaramucci v médiích varoval, že zákon Clarity Act možná projde Senátem až v roce 2029. Jako hlavní likvidační mechanismy uvedl bankovní lobbing a politický pat. Za současného stavu nemohou týmy pro institucionální compliance schvalovat alokace do tříd aktiv, kterým chybí zákonná právní klasifikace.
Fiduciáři jednající podle zákona ERISA nebo podobných mandátů nemohou používat neregulovanou třídu aktiv jako benchmark, aniž by se vystavili riziku právní odpovědnosti. Bez zákona Clarity Act, který by stanovil jurisdikční hranice mezi SEC a CFTC, zůstávají tokeny první vrstvy – jako Solana, Avalanche či TON – v právním vakuu, což je drží mimo seznamy schválených aktiv většiny velkých alokátorů.
Časový plán do roku 2029 není jen odkladem Clarity Act, je to jiná tržní struktura
Scaramucci, zakladatel společnosti SkyBridge Capital, to neoznačil za dočasný neúspěch. Identifikoval tři konkrétní politické trhliny, které strukturálně ztížily schválení v Senátu: Trumpovo spuštění meme coinů před inaugurací, které odcizilo demokraty nakloněné kryptoměnám, hrozby anexe Grónska, které poškodily vztahy se spojenci v NATO, a neoznámené vojenské tažení v Íránu doprovázené žádostí o 200 miliard USD na obranu, což zcela pohltilo kapacitu Senátu.
Výsledkem výše uvedeného je podle Scaramucciho hodnocení fakt, že opozice vůči prezidentovi se přetavila v odpor k jakémukoli zákonu, který by si mohl nárokovat jako své vítězství, včetně regulace bitcoinu.
Dynamiku popsal jasně:
„Nevidím nikoho, kdo stojí proti prezidentovi, že by mu nyní dovolil dosáhnout vítězství v politice kryptoměn.“
Historické srovnání ukazuje, že toto zpoždění vypadá strukturálně ještě hlouběji zakořeněné. Zákon Dodd-Frank prošel od krize k podpisu za 14 měsíců. Zákon JOBS Act byl schválen za méně než 12 měsíců. Clarity Act je v aktivním legislativním procesu od roku 2023, v červenci 2025 prošel Sněmovnou reprezentantů poměrem 294–134 hlasů s podporou obou stran, a přesto se v Senátu nemůže pohnout z místa.
Verdikt je jednoznačný: bez zákona Clarity Act se institucionální adopce soustředí na bitcoin, jedinou třídu aktiv, která již díky schválení ETF dosáhla de facto statusu komodity, zatímco vše ostatní v tržní kapitalizaci zůstává zmrazeno mimo seriózní institucionální portfolia.
Objevte: Nejlepší předprodeje tokenů
Regulace pomocí vynucování vytváří dno volatility, které neabsorbují ani ETF
Konkrétní problém s prodlužovanou regulací prostřednictvím vynucování (enforcement) nespočívá v tom, že by bránila kapitálu ve vstupu na trh. Spotové bitcoinové ETF již prokázaly, že tomu tak není. Problém je v tom, že vynucovací kroky jsou nepředvídatelné, a nepředvídatelné vymáhání práva je strukturálně neslučitelné s institucionálním dimenzováním pozic.
Když SEC zakročí proti burze nebo emitentovi tokenu bez zákonného rámce definujícího, co tvoří cenný papír, je riziko negativních zpráv nepředvídatelné. Instituce modelující riziko nemohou stanovit regulační dno, což znamená, že nemohou s jistotou určovat velikost pozic. To vede k tomu, že alokace zůstávají menší a likvidnější, než by tomu bylo v rámci definovaného právního režimu.
Arthur Hayes samostatně argumentoval, že hodnota bitcoinu spočívá právě v jeho existenci mimo regulační systém. Tato formulace však nepomáhá pracovníkům compliance v penzijních fondech nebo u státních investičních fondů, kteří potřebují právní klasifikaci, nikoli filozofické argumenty.
„Nevidím nikoho, kdo stojí proti prezidentovi, že by mu nyní dovolil dosáhnout vítězství v politice kryptoměn.“ – Anthony Scaramucci, SkyBridge Capital, Solana Policy Summit
Scaramucci označil za pravděpodobný cenový režim po zbytek Trumpova funkčního období „prodlouženou sekavou jízdu“ (extended chop), pokud zákon neprojde. Jde o strop definovaný nikoliv fundamenty bitcoinu, ale absencí regulačního dna pod vším ostatním. Dokud zůstane vynucování primárním nástrojem tržní struktury, zůstane strop přílivu do ETF nižší, než by jinak podporoval podkladový cyklus aktiva.
Objevte: Nejlepší kryptoměny pro diverzifikaci vašeho portfolia
Nepřehlédni
in numbers
